Ценная бумага (ЦБ) – документ, удостоверяющий имущественные права ее владельца, приносящий доход ее владельцу и являющийся объектом купли-продажи.
Эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития.
Акция – именная эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом (АО) без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества и предоставляет владельцу права:
- на получение части прибыли АО в виде дивидендов;
- на участие в управлении АО;
- на долю имущества при ликвидации АО.
Акции – долевые ЦБ, т.к. удостоверяют владение некоторой долей АО. По акциям обязательно ведется учет владельцев.
Номинал акции – доля в уставном фонде.
Акционер (инвестор) – владелец акции.
Основные виды акций: обыкновенные и привилегированные.
Привилегированная акция - акция, которая не дает права голоса, если иное не предусмотрено уставом АО, но дает преимущественное право на получение дивидендов и на долю в имуществе при разделе предприятия.
Обыкновенная акция - акция, по которой дивиденды выплачивается из части прибыли, оставшейся после уплаты процента обладателям привилегированных акций. Владельцы обыкновенных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров. Но выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется.
Реестр акционеров данного АО – база данных по учету текущих собственников акций. В реестре указывается имя (наименование для юр.лица), адрес владельца и количество акций в его собственности.
Держатель реестра (реестродержатель) – независимый лицензированный (профессиональный) участник (юр.лицо) рынка ЦБ, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента (для мелких АО (до 500 акционеров) допускается учет собственников самим эмитентом).
Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и учету перехода прав на ЦБ.
Депозитарий (хранилище) – профессиональный участник рынка ЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность. В РФ депозитарием может быть только юридическое лицо.
Долговые ценные бумаги - все виды ЦБ, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ЦБ бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя и другие долговые расписки.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу номинальную стоимость по окончании установленного срока и/или периодически выплачивать определенную сумму процента.
Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не дает права на участие в управлении.
Производная (деривативная) ценная бумага - финансовая ЦБ, стоимость которой является производной от стоимости и характеристик другой ЦБ (базового актива).
Депозитарная расписка - документ, удостоверяющий, что ЦБ помещены на хранение в депозитарии банка.
Срочная ценная бумага=срочный контракт – договор на поставку конкретного актива в установленный срок в будущем на согласованных условиях. К срочным контрактам относятся: фьючерсные, форвардные и опционные контракты.
Фьючерсный контракт - контракт на покупку или продажу товара (финансового актива) с поставкой на будущую дату.
Опционный контракт - контракт, который, в обмен на премию, предоставляет покупателю право (без обязательства) на покупку или продажу финансового актива по цене исполнения у продавца опциона в течение определенного периода времени или на определенную дату (дату истечения срока опциона).
Фондовый рынок (ФР) – это рынок финансовых ЦБ.
Различают первичный (продажа ЦБ эмитентом) и вторичный (продажа ЦБ акционерами) ФР.
На первичном наиболее часто встречающиеся форма размещения ЦБ – IPO (initial public offering), SPO(secondary public offering) – начальное и повторное публичное размещение.
На вторичном рынке различают неорганизованную и организованную формы торговли ценными бумагами.
Листинг - совокупность процедур по допуску ЦБ к обращению на фондовой бирже в порядке, утвержденном организаторами торговли.
Биржевая или рыночная цена - цена, по которой торгуется ЦБ на бирже и по которой она предположительно может быть куплена или продана.
Структура и участники фондового рынка
ФСФР (до 2004 г. ФКЦБ) – Федеральная служба по финансовым рынкам – главный регламентирующий и контролирующий орган российского фондового рынка http://www.fcsm.ru
Основные российские фондовые биржи и их секции:
РТС – Российская торговая система (создана в 1995 г.) – www.rts.ru
ММВБ – Московская межбанковская валютная биржа (фондовая секция создана в 1997 г.) – www.micex.ru
В 2011 году биржи РТС и ММВБ объединились, сайт посвященный процессу объединения http://www.exchange-integration.ru/
С начала 2000 г. торги на ММВБ проходят с использованием «интернет-трединга».
Расчетные депозитарии (РД):
РД РТС – Депозитарно-клиринговая компания (ДКК).
РД ММВБ – Национальный депозитарный центр (НДЦ).
Для чего нужен расчетный депозитарий:
- Ценные бумаги, которые участник торгов, желает выставить на продажу на бирже, переводятся в расчетный депозитарий соответствующей биржи;
- в момент выставления заявки на продажу ЦБ резервируются под данную заявку;
- при желании осуществить операции по покупке ЦБ участник торгов заранее переводит денежные средства в расчетную палату РД соответствующей биржи;
- в момент выставления заявки на покупку денежные средства резервируются под платеж.
- организуется схема «поставка против платежа», т.е. в момент осуществления сделки оба актива уже в РД и зарезервированы под сделку; выполнение участниками торгов своих обязательства по каждой сделке становится чисто технической операцией.
- операции по расчетам между участниками сделки на бирже (по переводу денег и ЦБ) осуществляются в РД мгновенно при совершении сделки.
- Косвенным результатом является то, что реестродержатель не знает о реальных владельцах акций, хранящихся в РД (номинальным собственником является сам РД). Передача данных реестродержателю осуществляется в момент вывода ЦБ из РД или в определенные заранее назначенные моменты времени как правило перед собранием акционеров (т.н. «даты закрытия реестра»).
Брокеры – лицензированные юр.лица, предоставляющие посреднические услуги для участников биржевых торгов, а также ряд других услуг для своих клиентов.
Трейдеры: юридические лица в т.ч. инвестиционные компании (ПИФы, пенсионные и страховые фонды);
физические лица. (при участии в торгах на бирже все участники торговли обладают равными правами и возможностями)
Биржевой (фондовый) индекс — составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг — «индексной корзины»
В конце XVIII века Чарлз Доу для анализа экономической ситуации в США решил использовать индексы. Индекс Ч. Доу строил самым простым способом: в интересующей его отрасли он выделял ведущие предприятия и складывал рыночные цены их акций. Такая сумма, или ИНДЕКС, меняется в зависимости от оценки инвесторами акций. Если ситуация в отрасли ухудшается, то цены акций падают, вслед за ними уменьшается индекс отрасли.
Ч. Доу в индексы включал примерно 20–30 акций. В настоящее время используется четыре индекса Доу: промышленный (DJIA), транспортный, коммунальный и сводный. В коммунальный индекс входят энергетические компании, а в сводный включают акции из всех трех отраслей. Сводный индекс отражает ситуацию в экономике в целом. Метод оказался разумным, и его стали широко использовать.
Наблюдение за российскими и международными индексами позволяет лучше понять ситуацию на рынках. К наиболее популярным международным индексам можно отнести:
- DJIA, S&P 500, NASDAQ — американские фондовые индексы,
- FTSE 100 — английский, DAX — немецкий, CAC 40 — французский,
- Nikkei 225 — японский, Hang Seng — гонконгский индексы,
Число рядом с индексом указывает количество акций в индексе.
Российские наиболее популярные индексы основных торговых площадок ММВБ и РТС.
Если вы хотите сформировать портфель, то хорошим ориентиром могут быть акции, включенные в индексы. Эти акции тщательно отбирают специальные комиссии. Индекс РТС (RTSI) включает в себя лучшие 50 компаний России, второй эшелон представляет индекс РТС-2, в нем 69 компаний. РТС ведет отраслевые индексы, они служат ориентиром при отборе компаний по отраслям.
Основные характеристики биржевых торгов:
- Лот – объем акций, которыми они торгуются на бирже. (1 или 100 или 1000 в зависимости от стоимости акций) с марта 2011 года, на бирже ММВБ было произведено укрупнение размеров торговых лотов, так если раньше была возможность купить одну акцию Газпрома, Сургутнефтегаза и 1000 акций ВТБ, то теперь минимальные лоты: Газпром 10 акций, ВТБ 10 000 акций, Сургутнефтегаз 100 акций.
- Bid - бид – это лучшая цена покупки.
- Ask (Ofer) - аск – это лучшая цена продажи.
- Spread - спрэд – это разница между лучшим аском и лучшим бидом.
- Пипс – это минимальный шаг цены, который биржа устанавливает для каждого эмитента.
- Фигура = 100 пипсов.
На ММВБ встречаются бумаги трех типов:
- Тяжелые бумаги > 100р 1 акция 1 коп. = 0,01 р Газпром, Лукойл
- Легкие бумаги < 100р 100 акций 0,1 коп.= 0,001р РАО ЕЭС, Сургут
- Сверхлегкие бумаги < 1р 1000 акций 0,01 коп. = 0,0001р ВТБ
Характеристики торгов по каждой бумаге (инструменту) : оборот в деньгах; оборот в бумагах (лотах); количество сделок за сессию.
Волатильность – это изменчивость цены.
Ликвидность – возможность продать или купить бумаги в значительном количестве по текущей биржевой цене.
«Голубые фишки» (Blue chips) – средний оборот ММВБ > 1 млрд руб. в день – наиболее ликвидные акции – на сегодняшний день 7 бумаг: «Газпром»; ГМК «Норильский никель»; «Сбербанк»; «Лукойл»; «Сургутнефтегаз»; «Роснефть»; ВТБ.
Первый эшелон – средний оборот ММВБ > 100 млн. руб. в день (обычно более 1000 сделок в день) – около 30 бумаг;
Второй эшелон – средний оборот ММВБ < 100 млн. руб.,, но больше 100 тыс.руб. в день (обычно больше 10 сделок в день) – около 200 бумаг (на РТС больше).
Третий эшелон – средний оборот менее 100 тыс., сделки проходят не регулярно. На ММВБ таких бумаг немного – около 100-150.
Время работы:
- ММВБ 10:00 - 18:45
- Европа 11:00 - 19:30
с 30.10.11 Европа 12:00 - 20:30
- США 17:30 - 00:00
с 6 ноября США с 18:30 - 01:00
- 10:00 Начало торгов
- 12:00 Торги в Европе
- 14:00 Макростатистика Европа
- 17:30 Макростатистика США
- 18:30 Открытие торгов в США
- 18:45 Закрытие торгов на ММВБ
- 20:00 Макростатистика США
- 20:30 Закрытие торгов в Европе
Время торгов на РТС (секция FORTS): 10:00 до 23:50
технические перерывы: 14.00-14.03 и 17.45-18.00
Списки ЦБ на ММВБ: A1, A2, Б, В, «Внесписочные». Списки различаются по условиям листинга. Наиболее жесткие условия для списка А1, наименее жесткие – для “внесписочных” ценных бумаг, но при отборе акции для спекулятивных сделок основополагающим фактором является наличие или отсутствие ликвидности в конкретной акции. Низколиквидные акции не подходят для краткосрочной торговли
Принцип «встречного двойного аукциона»
Торги на бирже проходят на основе подачи участниками заявок на покупку и продажу ЦБ. По каждой бумаге торги ведутся в отдельности.
Торги на бирже организованы по принципу «встречного двойного аукциона». Он заключается в том, что если на биржу отправляется заявка (на покупку или продажу) по цене, для которой на бирже уже есть встречные предложения по этой же или лучшей цене, то сделка осуществляется мгновенно по цене лучшего из возможных встречных предложений, а если встречных предложений по указанной в заявке цене нет, то заявка выставляется в очередь. В промежуточном случае, когда встречные предложения есть, но на меньшее количество лотов, чем было указано в заявке, то по возможному количеству лотов осуществляются сделки, а оставшаяся часть заявки выставляется в очередь. В любом случае сделка проходит при наличии встречных предложений и по цене ранее выставленного предложения.
Таким образом, если Вы выставляете заявку на покупку по цене равной или превышающей лучшее предложение на продажу (ask) ваша заявка будет удовлетворена сразу, причем сделка пройдет по цене лучшего предложения на продажу, независимо от того, какую цену покупки Вы указали в своей заявке. Если же Вы указали цену ниже лучшего предложения на продажу, Ваша заявка встанет в очередь заявок на покупку и будет удовлетворена только, если позже появится какое-либо встречное предложение по этой цене. Если в очереди перед Вашей заявкой будут другие заявки на покупку с более высокими ценами, то Ваша заявка сработает только после того, как все они поочередно будут удовлетворены, т.е. цена снизится до уровня Вашей заявки. В этом случае сделка пройдет именно по той цене, которую Вы указали в заявке. При этом если цена не снизится до уровня цены Вашей заявки, то сделка не совершится.
Аналогично при продаже указывая в своей заявке цену ниже или равной лучшей текущей цены на покупку (bid), Вы сразу проведете сделку по текущей лучшей цене покупки, а не по цене, указанной в Вашей заявке. Если же Вы указываете в своей заявке на продажу более высокую цену, чем лучшая текущая цена на покупку, то Ваша заявка исполняется не сразу, а только после появления желающего купить по этой или более высокой цене заданное количество лотов.
Классификация инвесторов (участников торговли) по целям
Два основных подхода – инвестирование и активная торговля.
Спекулянты – это участник торговли, получающий прибыль на колебании цены акции.
1)скальперы; 2) интрадэй-трейдеры; 3) краткосрочные трейдеры; 4) среднесрочные трейдеры.
Портфельные инвесторы - портфельные инвесторы формируют портфель на достаточно долгосрочную перспективу.
Стратегические инвесторы - это инвесторы, решающие принципиально другие задачи. Их цель не в том, чтобы заработать, а в том, чтобы путем приобретения крупного пакета акций получить или усилить свое влияние на интересующую их компанию.
Возможности, которые дает владение различными пакетами акций АО:
- 1% - доступ к реестру акционеров.
- 2% - это возможность выдвигать своего представителя в совет директоров.
- 10% дает право инициировать внеочередное собрание акционеров, причем с любой частотой, а также требовать внеплановых проверок финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества.
- 20% - требует разрешение ФАС.
- 25% + 1 акция. - блокирующий пакет акций
- 50% + 1 акция. - контрольный пакет акций.